2017年我国供给改革继续推进，化解表内炼钢产能5000万吨，同时淘汰1.4亿吨的地条钢，钢铁供应进一步收缩，而天津镀锌钢管厂需求端继续保持较快的增长速度，钢价继续大幅上行。从RB1801合约来看，有一波比较顺畅的下跌行情和两段比较顺畅的上涨行情。第一波：RB1801从2017年2月27日最高的3402元/吨，下跌至2017年4月20日最低的2705元/吨。由于天津镀锌钢管厂需求启动不及预期，镀锌钢管库存水平同比明显偏高，特别是地产调控加码，导致钢价明显回调。第二波：RB1801从2017年6月6日最低的2608元/吨，上涨至2017年9月4日最高的4209元/吨。一方面，由于下游天津镀锌钢管厂需求保持韧性，地产调控政策对地产新开工的影响低于预期，另一方面，地条钢的出清使得表外钢铁产量明显下降，供给侧改革抑制螺纹产量释放，使得镀锌带钢管镀锌钢管库存显著下降，同比明显偏低。第三波：RB1801从2017年10月30日最低的3548元/吨，上涨至2017年12月5日最高的4454元/吨，涨幅25.5%。采暖季限产落地导致产量明显收缩，天津镀锌钢管厂需求端地产赶工，镀锌带钢管天津镀锌钢管厂需求不断上升，供需同时改善，导致钢价大幅上涨。


　　(4)2018年行情回顾


　　2018年供给侧改革延续推进，继续化解表内炼钢产能3000万吨，提前完成“十三五”时期化解过剩产能目标，严防已化解产能复产，“蓝天保卫战”、环保督查、专项大检查等项目持续开展，环保限产抑制产量释放，下游天津镀锌钢管厂需求保持较高水平，钢价整体呈宽幅震荡格局。从RB1901合约来看，镀锌钢管价格先扬后抑，有一波比较顺畅的上涨行情和一波顺畅的下跌行情。第一波：RB1901从2018年3月23日最低3109元/吨，上涨至2018年8月22日最高的4418元/吨，涨幅为42%。一季度受天津镀锌钢管厂需求延后启动及贸易摩擦升级影响，RB1901最低跌至高炉成本线。但3月底随着终端天津镀锌钢管厂需求的超预期启动，地产新开工、基建投资、制造业投资同比增速不断回升，而供应端非采暖季环保限产导致粗钢产量增速下行，镀锌带钢管镀锌钢管库存加速下行带动盘面大幅上涨。第二波：RB1901从2018年8月22日最高4418元/吨，下跌至2018年11月26日最低的3503元/吨，跌幅为20.7%。非采暖季限产不及预期，粗钢产量同比增速触底反弹，镀锌带钢管产量环比不断上升，制造业天津镀锌钢管厂需求在贸易摩擦背景下转弱，宏观悲观预期再次升温，盘面大幅走低。


　　(5)2019年行情回顾


　　2019年，钢铁天津钢管厂家行业经过三年去产能后，供给侧改革带来的政策红利逐步消退，但下游天津镀锌钢管厂需求保持韧性，钢价整体呈宽幅震荡格局。从RB2001合约来看，有两波比较顺畅的上涨行情，一波顺畅的下跌行情。第一波：RB2001从2019年3月29日最低3221元/吨，上涨至2019年7月1日最高的3843元/吨，涨幅为19.3%。主要原因是：镀锌带钢管呈供需两旺的格局，镀锌带钢管整体呈去库状态，铁矿石大涨带动镀锌带钢管成本抬升，从而带动镀锌带钢管镀锌钢管价格大幅上行。2019年铁矿石供给端黑天鹅频出，先是巴西矿难，后有澳洲飓风、巴西暴雨，62%铁矿石普式指数从4月初的87.9美元/吨上涨至至7月初的121.2美元/吨，镀锌带钢管现货成本从4月初的3376元/吨上涨至至7月初的3854元/吨。钢厂利润大幅压缩，镀锌带钢管税后利润从4月初的481元/吨下降至7月初的190元/吨，镀锌带钢管利润压缩一定程度上抑制产量的释放，但粗钢同比增速仍然处于较高水平。而天津镀锌钢管厂需求端保持韧性，3-7月地产新开工增速基本保持在10%左右的增速，较高的表观天津镀锌钢管厂需求带动镀锌带钢管镀锌钢管库存不断去化。第二波：随着铁矿石供给的逐步恢复，特别是七月底在房住不炒的政策基调下，长周期镀锌带钢管天津镀锌钢管厂需求拐点的确认
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