对于原料铁矿石来说，疫情导致欧美镀锌带钢管下游天津镀锌钢管厂需求不振，可能导致钢厂被迫停限产，从而导致海外铁矿石天津镀锌钢管厂需求下降。但中国、日本、韩国是全球最重要的铁矿石生铁生产国，目前生铁产量受疫情的影响并不显著，且中国下游天津镀锌钢管厂需求快速回归，后期生铁产量有望进一步回升，可以一定程度上抵消海外疫情的不利影响。澳巴发货目前尚处于低位，年后港口铁矿石镀锌钢管库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，同时考虑疫情的不利影响，可考虑逢高做空I2009。　3月中旬前，终端天津镀锌钢管厂需求基本停滞，期货镀锌钢管价格主要受疫情发展和调控政策影响，走势更多的是基于资金情绪和预期。2020年春节后，镀锌带钢管总镀锌钢管库存峰值合计2177万吨，与2019年的1359万吨相比，增长近60%。虽然镀锌钢管库存拐点已经出现，但高镀锌钢管库存状态下，产业压力并未缓解。


　　2020年情况与往年不同


　　笔者统计了2016—2019年春节后去库过程中的镀锌带钢管镀锌钢管价格变化，其中2017年和2018年镀锌钢管价格下跌，而2016年和2019年镀锌钢管价格上涨。2017年和2018年之所以降价去镀锌钢管库存，原因有三：一是镀锌钢管库存结构方面，镀锌钢管库存集中于贸易商，钢厂压力较小，2017年社会镀锌钢管库存同比增长35%，2018年社会镀锌钢管库存同比增长23%，贸易商整体实力较钢厂小，抗压能力弱;二是利润方面，短流程和长流程吨钢利润丰厚，在不影响整体盈利的情况下，钢厂愿意让渡部分利润;三是供需方面，2017年春节后第七周开始，镀锌带钢管产量持续增加，而终端天津镀锌钢管厂需求停滞，出现阶段性供应宽松，2018年类似。


　　2017年和2018年，镀锌带钢管镀锌钢管价格快速下降，幅度有600—1100元/吨。反观2016年和2019年，虽然春节假期依然发生累库现象，但镀锌钢管库存同比下降，吨钢利润微薄，且阶段性供应偏紧，最终涨价去镀锌钢管库存。


　　2020年与2017年和2018年明显不同。2020年，钢厂镀锌钢管库存峰值同比增长120%，社会镀锌钢管库存峰值增长40%，镀锌钢管库存压力集中于钢厂。当前，吨钢利润微薄，短流程钢厂持续亏损，长流程钢厂小幅盈利，挺价意愿较强。因此，2020年并不具备大幅降价去镀锌钢管库存的条件。


　　后期镀锌钢管价格弹性较小


　　镀锌带钢管高镀锌钢管库存是整个天津钢管厂家行业需要面对的压力，而积累的这一部分镀锌钢管库存
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