生产成本究竟是多少呢?这一轮镀锌带钢管累库开始于2019年12月21日，基础镀锌钢管库存为500万吨，并且通过与2018年和2019年的镀锌钢管库存数据对比，认为2020年2月7日1400万吨的镀锌钢管库存处于合理范围，因为正常情况下镀锌钢管库存增量为900万吨，疫情导致镀锌钢管库存额外增加近800万吨。在900万吨的累库过程中，电炉产能利用率由60%降低至30%，对应产量为300万吨，生产成本为3700元/吨，长流程产量合计600万吨，生产成本为3350万吨。在额外800万吨的累库过程中，电炉产能利用率维持在30%，相当于电炉镀锌带钢管周度产量在37.5万吨，截至目前共计200万吨，生产成本为3650元/吨，而长流程高炉产能利用率基本稳定，产量合计600万吨，生产成本为3300元/吨。以目前上海镀锌带钢管镀锌钢管价格来看，长流程盈利200—250元/吨，短流程亏损150—200元/吨。因此，当期货镀锌钢管价格在3650—3700元/吨，就要面对短流程镀锌带钢管的卖出保值和仓单压力，而期货镀锌钢管价格在3300—3350元/吨，就会受到长流程成本的支撑，钢厂财务状况比较健康，在此镀锌钢管价格范围内钢厂挺价意愿坚决。因此，预计后期镀锌带钢管2005合约镀锌钢管价格弹性较小，底部支撑在3300—3350元/吨，顶部压力在3650—3700元/吨。


　　受终端天津镀锌钢管厂需求萎靡影响，2020年镀锌带钢管周度产量较2019年大幅下降。截至3月19日，总产量同比减少430余万吨。假设后期按照降产路径，恢复产量至340万吨/周，则产量较2019年减少5%，且稳定在340万吨/周。而表观消费按每周多消费100万吨，直至达到500万吨/周的消费量，此时消费量将较2019年同期增长20%。在上述周产量和表观消费量变动的假设下，直至6月底，2020年表观消费量将较2019年增加500万吨，这与当前镀锌钢管库存中短流程镀锌带钢管的总量基本一致，说明短流程成本在6月底之前一直是镀锌带钢管的重要压力位。


　　综上所述，高镀锌钢管库存、高利润、供应宽松状态下，去镀锌钢管库存过程中，镀锌带钢管镀锌钢管价格容易大幅下跌。而目前，处于超高镀锌钢管库存、低利润、低供应、天津镀锌钢管厂需求复苏的状态，预计镀锌带钢管盘面镀锌钢管价格弹性较小，底部支撑在3300—3350元/吨，顶部压力在3650—3700元/吨，并且有可能一直持续到6月底。今日钢铁市场，镀锌带钢管期货1901合约冲高失败，盘中一度上涨至4136元每吨，但随后下跌至尾盘报收4115元每吨，涨幅0.71%;现货方面，唐山普方坯上涨10元每吨至3980元/吨，迁安普方坯部分资源涨10至3980元/吨，含税出厂。期货和现货市场保持同步小幅上涨，但综合各因素来看，目前弱势震荡的可能性仍然很大，目前对多头行情不宜抱有过多期待。
       从技术分析的角度来看，目前的1小时图仍处于下降通道中，今天的走势也正是在下降通道上边界位置遇到压力(上图中红色圆圈处)，以致下午冲高后回落。多头如果要重新开启上涨，首先要向上突破下降通道，其次才能展开进一步上涨，如果继续在下降通道里发展，那么也就认为其维持弱势，上涨无望。预计明天仍将维持震荡偏弱走势，很可能在窄幅区间内继续拉锯。建议操作上多看少动，目前多空双方未分胜负，并不建议在此时进场做多，继续等待走势进一步明确后再进行操作。




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