虽然上周各品种期货呈现冲高回落走势，但国内钢材现货镀锌钢管市场热镀锌钢管价格继续保持小幅上涨的趋势。专家表示，目前热镀锌钢管钢市运行的大环境依然在向着好的方面发展，短期内热镀锌钢管钢市变盘的概率是比较低的。


　　上周，黑色系期货整体呈现冲高回落走势，各品种期货热镀锌钢管价格在周初创出新高后，镀锌钢管市场恐高心理渐显，周中后期出现了回落现象。其中，螺纹钢期货主力合约周五收于4200元，比前一周涨13元，而当周最高达到4278元，创2013年2月以来的最高水平;热轧卷板期货主力合约收于4171元，比前一周跌50元，当周最高达到4287元，也创造了去年十月以来的最高水平;焦炭期货主力合约收于2470.5元，比前一周涨42.5元，当周最高达到2534元，创上市以来新高(焦炭期货2011年上市);铁矿石期货主力合约收于506.5元，比前一周涨22元，当周最高达到514.5元。


　　虽然期货冲高回落，但由于现货热镀锌钢管价格近期涨幅远没有期货大，加上现货镀锌钢管市场库存不高，且钢厂生产也受到抑制，钢厂和贸易商降价出货意愿不强，因此现货镀锌钢管市场受到的影响并不大，热镀锌钢管价格依然较为坚挺，上周整体仍在上涨。其中螺纹钢热镀锌钢管价格涨幅最高，热轧卷板热镀锌钢管价格涨幅较为有限。


　　随着钢材热镀锌钢管价格连续冲高，热镀锌钢管钢市产生了一定的恐高心理。但首席分析师马力表示，从大的方面来看，目前热镀锌钢管钢市运行的大环境依然在向着好的方面发展，包括国家货币政策的调整以及落实，环保政策对于钢铁及钢铁原料的生产限制仍在继续发酵，短期内热镀锌钢管钢市变盘的概率是比较低的。但各品种出现的一些微观上的变化还是需要注意的。


　　首先，从政策方面来看，货币政策调整正在逐渐得到落实。据报道，多家银行已明确要求下半年各地分行进一步加大对公信贷项目储备、加大投放力度。多位专家和银行业内人士表示，下半年社会融资总额和表内信贷增速均会有提升。这将在天津钢管厂家需求层面将对后期的建筑钢材天津钢管厂家需求提供支持。


　　其次，从供给方面来看，钢铁生产仍在继续承受来自环保的压力。有消息显示，根据生态环境部的安排，8月20日开始，约90个大气污染防治强化督查组将进驻汾渭平原11城市。目前汾渭平原区域内城市正在进行环保自查，一旦环保督查组入驻汾渭平原，对于区域内钢厂的生产将产生较大影响。另外，江西萍乡萍钢受环保政策影响，大面积停产检修，对于江西、湖南地区建筑钢材供给也产生了影响。


　　镀锌带钢管协最新数据显示，七月下旬镀锌带钢管协会员钢企粗钢日均产量190.74万吨，旬环比减少4.89万吨，下降2.50%;全国预估日均产量243.64万吨，旬环比减少5.37万吨，下降2.15%。七月下旬全国粗钢日均产量比最高点下降了超过10万吨。而七月下旬镀锌带钢管协会员企业钢材库存量为1143.59万吨，旬环比减少91.99万吨，下降7.45%。从数据来看，环保对钢厂生产的影响正在逐渐深化中，八月份这种局面可能将强化。


　　从库存方面来看，监测数据显示，截至8月10日，全国29个重点城市钢材社会库存量为856.55万吨，比前一周增加10.58万吨，上升1.25%，上升速度放缓0.69个百分点;全国重点城市建材社会库存量为480.33万吨，比前一周减少0.20万吨，下降0.05%，由上升转为下降。虽然全国钢材社会库存略有增长，但上升速度有所放缓，特别是建筑钢材库存整体保持下降态势，虽然在淡季下降得不多，但对于热镀锌钢管价格还是有一定的支撑的，短期内建筑钢材仍有望保持比板材更强的走势。本周，九月建材消费季拉开帷幕!尽管上周末，华东主导钢厂沙钢发布新一期旬价政策，将钢材热镀锌钢管价格每吨上调80元，看似比较强势，但“兄弟”钢厂们此轮上涨跟进的少之又少，多以稳相报，镀锌钢管市场分歧凸显。


　　由于上周热镀锌钢管价格持续调整，本周初期、现两市热镀锌钢管价格延续弱势不改，供应端开始增加，而又不见天津钢管厂家需求转好，镀锌钢管市场在九月初便不由得蒙上了一丝恐惧和忧愁，但我们始终认为回调是蓄势是大概率，在环保限产常态化背景下，建材基本面尚未发生本质性变化，故短期热镀锌钢管价格回落不足为惧。果然，周中唐山政府一纸文件力挽狂澜，为钢价的再次“起飞”插上“翅膀”。


　　从本周全国现货镀锌钢管市场来看，上涨幅度多在50-150元/吨不等，总体呈现出前弱后强、前低后高走势，背后原因有两方面：一是上周末我们提到的唐山先期将有9座高炉在完成限产任务后即将复产，但周中唐山政府便出台文件，对九月环保限产做出规划，要求九月限产力度不得低于八月，形成较强的预期差;二是本周社会库存和钢厂库存并未出现预期中的上升，反而均出现回落，尤其钢厂库存在上周还是保持两位数增长的，本周的回落恰恰说明下游的天津钢管厂家需求有所改善，尤其是钢价回调阶段，中低位资源还是备受镀锌钢管市场青睐的，较好地对冲和消化了一部分库存增量


　　。放眼下周行情，我们预计下周钢价将有望震荡走高，主要影响因素如下：


　　1.九月唐山地区按照文件精神不打折扣地执行环保限产计划，而十月全国多地包括唐山又将进入冬季错峰限产，而11月情况暂时未知，但气温较冷的地区将会陆续进入停工期以及务工者逐渐返乡过年，可以预见唐山钢厂今年的“活儿”很快就能干完了，所以全年而言，供应端保持收缩无疑，必将使库存维持在历史较低水平无忧，只要天津钢管厂家需求尚可，钢价自然受到较强的支撑，利多;


　　2.当前，环保政策愈发清晰并很好地延续，镀锌钢管市场本担心的九月政策真空期也就不复存在。天津热镀锌钢管厂商家库存普遍都处于合理偏低位置，而进入“金九银十”消费季，多地气温有所下降，尤其华南、西南等地天气也逐步好转，贸易商们多有积极补库的天津钢管厂家需求，下游赶工期的到来必定会拉动建材的天津钢管厂家需求，成为热镀锌钢管价格上行的有力保证，利多;


　　3.近期钢坯热镀锌钢管价格上窜下跳十分忙碌，但正如我们之前提到的，钢坯热镀锌钢管价格即使有回落，但还是始终维持在3950元之上的，在当前供需基本平衡的情况下，钢厂的挺价意愿仍会偏强，利多;


　　4.从历史数据来看，2013年~2017年的九月，钢价都呈现出不同程度的回落，这个金九“魔咒”对镀锌钢管市场看多心理会有打压，利空;
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